Οι πρωτιές του Bernanke

Καθώς ο πρόεδρος της Federal Reserve, Ben S. Bernanke θα κλείνει την πόρτα στο γραφείο του για τελευταία φορά σε δύο ημέρες θα μπορεί να πει ότι έλαβε αποφάσεις που ποτέ πριν δεν είχαν ληφθεί ή ήταν οι μεγαλύτερες στην 100ετή ιστορία της κεντρικής τράπεζας. Ορισμένες πιθανότατα θα είναι και οι τελευταίες, αναφέρει το Bloomberg σε δημοσίευμα του ενόψει της αποχώρησης του επικεφαλής της Fed στο τέλος της εβδομάδας. Ο Bernanke ήταν ο πρώτος που επινόησε μια νομισματική πολιτική η οποία εστίασε στη μείωση του κόστους δανεισμού πιέζοντας τα πιο μακροπρόθεσμα επιτόκια μετά την υποχώρηση του βραχυπρόθεσμου επιτοκίου της τράπεζας κοντά στο μηδέν. Η στρατηγική του, η οποία περιελάμβανε άμεσες αγορές τιτλοποιημένων στεγαστικών δανείων και πιο μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων, άφησε την Fed με τον μεγαλύτερο ισολογισμό στην ιστορία της στα 4,1 τρισ. δολ. Ήταν επίσης ο πρώτος πρόεδρος από την περίοδο της Μεγάλης Ύφεσης που χρησιμοποίησε έκτακτες αρμοδιότητες για να διασώσει εταιρείες σχεδόν σε κάθε γωνία του χρηματοοικονομικού συστήματος – από τράπεζες, μέχρι επιχειρήσεις και dealers ομολόγων. Και ενδεχομένως να είναι ο τελευταίος: το Κογκρέσο, φιλύποπτο από τις σαρωτικές εξουσίες της Fed, αφαίρεσε τη δυνατότητα της κεντρικής τράπεζας να δανείζει σε ιδιώτες, συνεταιρισμούς και μη τραπεζικούς οργανισμούς. "Ήταν απίστευτα δημιουργικός με τα διαφορετικά βήματα και προγράμματα που δρομολόγησε για να αποτρέψει την κατάρρευση της παγκόσμιας οικονομίας", αναφέρει η Kristin Forbes, καθηγητής στο Massachusetts Institute of Technology και μέλος του Συμβουλίου Οικονομικών Εμπειρογνωμόνων στο Λευκό Οίκο κατά την προεδρία Μπους. "Κατά τη διάρκεια μιας κρίσης, πρέπει να λαμβάνεις αποφάσεις με συχνά ατελή πληροφόρηση. Ήταν πρόθυμος να το κάνει". Ο 60χρονος Bernanke αφήνει την Fed πολύ διαφορετική από το ίδρυμα που ανέλαβε την 1η Φεβρουαρίου του 2006, αναφέρει το Bloomberg. Στις καινοτομίες του Bernanke το Bloomberg αναφέρει, μεταξύ άλλων, την ανακοίνωση των οικονομικών προβλέψεων από τους κεντρικούς τραπεζίτες, μαζί με το outlook για την πορεία των επιτοκίων. Την ίδια στιγμή η Fed έχει επεκταθεί πολιτικά καθώς εμπλέκεται σε δραστηριότητες όπως η μείωση των επιτοκίων των στεγαστικών δανείων, ενώ το μέγεθος και η επιρροή των πράξεων ανοικτής αγοράς την έχουν τοποθετήσει σε μια μοναδική στην ιστορία της θέση στις χρηματοοικονομικές αγορές. Ταυτόχρονα, οι παρεμβάσεις της Fed για τη διάσωση χρηματοοικονομικών ιδρυμάτων κατά τη διάρκεια της κρίσης έχουν αφήσει ένα διευρυμένο δίχτυ ασφαλείας γύρω από τα ιδρύματα και τις αγορές το οποίο το Κογκρέσο και οι ρυθμιστικές αρχές προσπαθούν σήμερα να συρρικνώσουν, αναφέρει το Bloomberg. Ο Bernanke βοήθησε επίσης να αυξηθεί η αντίληψη της κρατικής ενίσχυσης διασώζοντας την Bear Stearns Cos. και την American International Group Inc. κατά τη διάρκεια της κρίσης. Ενίσχυσε περαιτέρω αυτή την αντίληψη όταν η Goldman Sachs Group Inc. και η Morgan Stanley βρέθηκαν να αντιμετωπίζουν κερδοσκοπικές επιθέσεις και τις άφησε να μετατραπούν σε τράπεζες, κάτι που τους έδωσε πρόσβαση στις διευκολύνσεις της Fed για την παροχή πίστωσης. Η αναμόρφωση του χρηματοοικονομικού τομέα με την πράξη Dodd-Frank το 2010, η μεγαλύτερη προσπάθεια να ξαναγραφτούν οι χρηματοοικονομικοί κανόνες από την δεκαετία του 1930, επιδιώκει τον τερματισμό των διασώσεων των "πολύ μεγάλων για να καταρρεύσουν" χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Σε αυτή την κατεύθυνση, το Κογκρέσο περιόρισε τις εξουσίες της Fed να δανείζει έκτακτα κεφάλαια σε μη τραπεζικά ιδρύματα σε μια ευρύτερη διευκόλυνση η οποία μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο από αρκετά χρηματοοικονομικά ιδρύματα. Το μήνυμα ήταν ότι ξεχωριστές διασώσεις εταιρειών, όπως στην περίπτωση της Bear Stearns, ανήκουν στο παρελθόν.

Τα εντεινόμενα προβλήματα των εξώσεων στις ΗΠΑ

Της Karen Weise 

Πόσο γρήγορα μεταβάλλεται η αγορά ενοικιαζόμενων κατοικιών. Οι επενδυτές της Wall Street γίνονται ιδιοκτήτες κατοικίας με έναν άνευ προηγουμένου ρυθμό. Η αγορά κατοικίας έχει βουτήξει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1995 και οι μισοί από τους ενοικιαστές πληρώνουν τώρα περισσότερο από το 30% του εισοδήματός τους για στέγαση. Με τόσα πολλά να  αλλάζουν στη ζωή των ενοικιαστών, είναι μια καλή ευκαιρία να διαβάσει κανείς μια νέα καταχώριση στο περιοδικό του Harvard για τον κοινωνιολόγο Matthew Desmond, βοηθό καθηγητή, ο οποίος πέρασε χρόνια ερευνώντας την επίδραση των εξώσεων.

Ο Desmond έχει εστιάσει την έρευνά του στο Μιλγουόκι, όπου συνέταξε μια ολοκληρωμένη μελέτη των εξώσεων και διαπίστωσε ότι τουλάχιστον ένας στους 14 ενοικιαστές εκδιώχνεται επίσημα κάθε χρόνο από τις γειτονιές της πόλης όπου η πλειοψηφία είναι μαύροι. Αλλά αυτό το ποσοστό εξώσεων εκτοξεύτηκε στο «ένας στους οκτώ» όταν έλαβε υπόψη τα λιγότερο επίσημα μέσα που χρησιμοποιούσαν οι ιδιοκτήτες για να διώξουν τους ενοικιαστές, όπως τη διαπραγμάτευση μιας αποχώρησης ή τη δημιουργία αφιλόξενων συνθηκών. «Η αναλογία αυξάνεται σε έναν στους επτά για τους μαύρους ενοικιαστές και σε έναν στους τέσσερις για τους ισπανόφωνους ενοικιαστές», γράφει η Elizabeth Gudrais. Ο Desmond διαπίστωσε επίσης ότι οι γυναίκες ήταν πιο πιθανό να υποστούν έξωση επειδή κερδίζουν λιγότερα από τους άνδρες και γενικά ενοικιάζουν μεγαλύτερους και συνεπώς ακριβότερους χώρους για να φιλοξενήσουν παιδιά.

Η έξωση, διαπιστώνει ο Desmond, πυροδότησε μια σωρεία προβλημάτων «συμπεριλαμβανομένης της κατάθλιψης και την επακόλουθης απώλειας θέσεων εργασίας, της κακουχίας και της μελλοντικής έλλειψης στέγασης. «Οι άνθρωποι καταλήγουν σε καταφύγια ή άλλες υποβαθμισμένες καταστάσεις διαβίωσης. Οι οικογένειες δεν παρέχουν το δίκτυο υποστήριξης που χρειάζονται όσοι έχουν υποχρεωθεί σε έξωση, ενώ δεν παρέχεται αρκετή βοήθεια για στέγαση.

Ο Desmond προτείνει μερικούς τρόπους που θα βοηθήσουν τους ενοικιαστές, όπως είναι η παροχή δωρεάν νομικής βοήθειας, επειδή διαπίστωσε ότι πολλοί δεν γνωρίζουν τα δικαιώματά τους, ενώ οι ιδιοκτήτες συμβουλεύονται συνήθως δικηγόρο. Προτείνει, επίσης, εφάπαξ επιχορηγήσεις για να βοηθήσουν τις οικογένειες να ανταπεξέλθουν των προσωρινών δυσκολιών που μπορεί να επιφέρουν καθυστέρηση στην πληρωμή του ενοικίου. Αυτά μετά βίας λύνουν το πρόβλημα σε μεγάλη κλίμακα και δεν συμβάλλουν ουσιαστικά στην αντιμετώπιση του συστημικού προβλήματος που δημιουργείται από τα χαμηλά εισοδήματα και την αύξηση του κόστους των κατοικιών, αλλά μπορούν να διευκολύνει τα εντεινόμενα προβλήματα που προκαλούν οι εξώσεις.

Χαμηλών τόνων η κίνηση της Fed

Του Peter Coy

Με την οκταετή θητεία του προέδρου της Federal Reserve Ben Bernanke να πλησιάζει στο τέλος της, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε χθες ότι θα αφήσει ελαφρώς το πεντάλ του γκαζιού της νομισματικής πολιτικής λόγω της βελτίωσης που παρουσιάζει η αγορά εργασίας των ΗΠΑ. Αντί να αγοράζει κρατικά ομόλογα και διασφαλισμένους με ενυπόθηκα πάγια τίτλους συνολικής αξίας 85 δισ. δολ. Κάθε μήνα, η Fed θα χορηγεί ρευστότητα 75 δισ. δολαρίων το μήνα. Το ποσό παραμένει υψηλό αν αναλογιστεί κανείς πως το διάστημα ακριβώς πριν την οικονομική κρίση, οι μηνιαίες αγορές ομολόγων ήταν μηδενικές.

Στόχος της Fed είναι να ανεβάσει τις τιμές των μακροπρόθεσμων ομολόγων και συνεπώς να συνεχίσει να συγκρατεί τα επιτόκια μακροπρόθεσμου δανεισμού. Αυτό βοηθάει τη στέγαση και άλλους ευαίσθητους στις μεταβολές των επιτοκίων τομείς. Μόνο και μόνο οι συζητήσεις για ένα πιθανό περιορισμό των αγορών ομολόγων της Fed ώθησε την απόδοση του 30ετούς στεγαστικού δανείου, σταθερού επιτοκίου, στο 4,42% αυτό το μήνα από 3,35% το Μάιο. «Υπό το πρίσμα της σωρευτικής προόδου στο μέτωπο της πλήρους απασχόλησης και της βελτίωσης των προοπτικών για τις συνθήκες της αγοράς εργασίας», ανέφερε η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς στην ανακοίνωσή της «η επιτροπή αποφάσισε να μειώσει ελαφρώς το ρυθμό των αγορών παγίων».

Αυτό πιθανότατα να μην είναι το τέλος. Η επιτροπή καθορισμού του ύψους των επιτοκίων ανέφερε ότι «πιθανότατα θα μειώσει το ρυθμό των αγορών περιουσιακών στοιχείων με περαιτέρω συγκρατημένα βήματα» εάν η αγορά εργασίας εξακολουθήσει να «γιατρεύεται» και ο πληθωρισμός συρθεί πάλι κοντά στο στόχο της Fed του 2%.

Η επιτροπή, της οποίας προεδρεύει ο Bernanke, ήταν αρκετά προσεκτική ώστε να αναφέρει ότι εξακολουθεί να πατά τέρμα το γκάζι σε ό,τι αφορά τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, καθώς διατήρησε το εύρος-στόχο του 0-0,25% για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Πρόσθεσε ότι πιθανότατα θα διατηρήσει τα επιτόκια στη ζώνη αυτή «τουλάχιστον για όσο διάστημα» η ανεργία υπερβαίνει το 6,5%, με την προϋπόθεση ότι το outlook για τον πληθωρισμό δεν θα υπερβεί το 2,5%.

Η ανεργία έχει υποχωρήσει πολύ ταχύτερα του αναμενόμενου από όταν η Fed έθεσε το όριο του 6,5%: έπεσε στο 7% το Νοέμβριο. Χες η Fed είπε ότι «κατά πάσα πιθανότητα θα είναι κατάλληλο» να κρατήσει τα επιτόκια κοντά στο μηδέν «για αρκετό χρόνο μετά τη στιγμή» που η ανεργία θα πέσει κάτω από το 6,5%, ειδικά αν ο προβλεπόμενος πληθωρισμός παραμείνει κάτω από το 2%..

Αυτός που διαχώρισε τη θέση του από την πολιτική των χαμηλών επιτοκίων, ήταν ο πρόεδρος της Fed της Βοστώνης Eric Rosengren, ο οποίος είπε ότι ο περιορισμός των αγορών ομολόγων ήταν «πρόωρος».

Ο δείκτης Standard & Poors 500 συγκέντρωσε τα υψηλότερα κέρδη σε διάστημα δύο μηνών καταγράφοντας άνοδο 1,7%. Οι επενδυτές ομολόγων δεν ευχαριστήθηκαν ιδιαίτερα, στέλνοντας τις τιμές των ομολόγων ελαφρώς χαμηλότερα και κατά συνέπεια τα επιτόκια ελαφρώς υψηλότερα.

«Η μετάβαση από τα 85 δισ. δολάρια στα 75 δισ. δολάρια δεν είναι τόσο σπουδαία και αυτό είναι ενθαρρυντικό», σχολίασε ο Jeffrey Kleintop, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς της LPL στη Βοστώνη. Ο Scott Anderson, επικεφαλής οικονομολόγος της Bank of West, έγραψε ότι η Fed έβαλε απλά το δάχτυλο του ποδιού της στην πισίνα του tapering. Αντίθετα, ο Luke Bartholomew, αναλυτής επενδύσεων της Aberdeen Asset Management, δήλωσε ότι η κίνηση της Fed ήταν «hawkish», δεδομένου ότι ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι πολύ κάτω από το στόχο της Fed. «Ο αποπληθωρισμός παραμένει ο φόβος που τρέμουν και να αναφέρουν», έγραψε.

Στην τελευταία συνέντευξη Τύπου που πραγματοποίησε ο Bernanke ως πρόεδρος της Fed, προτού η θητεία του λήξει στο τέλος του Ιανουαρίου, απάντησε σε ερωτήσεις που κυμαίνονταν από το αν η πιθανή διάδοχός του, Janet Yellen, στηρίζει τις πολιτικές του (ναι) έως το εάν σχεδιάζει να επιστρέψει στην πολιτεία που μεγάλωσε, τη Νότια Καρολίνα (όχι).

Ο Bernanke δυσκολεύτηκε να εξηγήσει γιατί η Fed επιβραδύνει τις αγορές ομολόγων, παρά το γεγονός ότι η ανεργία παραμένει πάνω από το επίπεδο που θέλει η Fed και ο πληθωρισμός εξακολουθεί να είναι αρκετά χαμηλός για τα γούστα της. Ο πρόεδρος είπε πως η αγορά ομολόγων αποτελούσε ανέκαθεν ένα «δευτερεύον» εργαλείο για την Fed, εν μέρει επειδή οι επιπτώσεις της δεν κατανοούνται πλήρως. Το άλμα των μακροπρόθεσμων επιτοκίων στη διάρκεια του καλοκαιριού ήταν «πολύ αποσταθεροποιητικό» και «ακόμη δεν έχει εξηγηθεί», είπε ο Bernanke.

Yellen: Ωφελεί όλους τους Αμερικανούς το πρόγραμμα QE

Τα οφέλη του επίμαχου προγράμματος αγοράς ομολόγων που υλοποιεί η Fed ξεπερνούν για την ώρα τα κόστη, δήλωσε η αντιπρόεδρος της Fed και αντικαταστάτρια του Bernanke στο τιμόνι της Κεντρικής Τράπεζας, Janet Yellen στην κατάθεσή της ενώπιον της Επιτροπής Τραπεζικών Υποθέσεων της Γερουσίας. "Αξιολογούμε το κόστος και την αποτελεσματικότητα του προγράμματος όσο προχωράμε. Αυτή τη στιγμή πιστεύω... πως το όφελος υπερβαίνει το κόστος", είπε η Yellen. Η ίδια μίλησε για κινδύνους από την πρόωρη ή αντίθετα την καθυστερημένη λήξη του προγράμματος, αλλά και για κινδύνους ευρύτερας και από τος δυο πλευρές των πολιτικών νομισματικής χαλάρωσης της Fed. "Είναι σημαντικό να μην αποσύρουμε τη στήριξη, ειδικά όταν η ανάκαμψη είναι ακόμη εύθραυστη και τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής όταν η οικονομία παραπαίει είναι περιορισμένα", δεδομένου ότι τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια βρίσκονται κοντά στο μηδέν, είπε. "Θεωρώ πως θα ήταν ιδιαίτερα κοστοβόρος η απόσυρση της διευκολυντικής πολιτικής ή η αποτυχία να δοθεί αρκετή διευκόλυνση". Από την άλλη, καθώς η ανάκαμψη θα συνεχίζεται, είναι σημαντικό η Fed να αποσύρει τα έκτακτα μέτρα όταν έρθει η ώρα, είπε. Η Yellen τόνισε το γεγονός πως η ίδια και οι συνάδελφοί της στην Fed εμμένουν στη δέσμευσή τους να διατηρήσουν το στόχο για μακροπρόθεσμο πληθωρισμό 2% και πως έχουν τη διάθεση αλλά και τα εργαλεία να κανονικοποιήσουν την νομισματική πολιτική όταν έρθει η ώρα. Προτεραιότητα το ζήτημα των "too-big-to fail" Η αντιμετώπιση του ζητήματος των "πολύ μεγάλων για να καταρρεύσουν" τραπεζών είναι ένας από τους πιο σημαντικούς στόχους της μετά κρίσης εποχής, δήλωσε η Jellen. Οι περισσότερες μελέτες εμφανίζουν τις μεγάλες τράπεζες να έχουν ένα πλεονέκτημα λόγω της αντίληψης πως η κυβέρνηση δεν θα επιτρέψει την κατάρρευσή τους, είπε. Σύμφωνα με την Yellen, η Fed εξετάζει την εφαρμογή πρόσθετων ρυθμίσεων ούτως ώστε να ελέγχεται το μέγεθος και ο κίνδυνος των μεγάλων τραπεζών, συμπεριλαμβανομένων πιθανών κινήσεων για να μειωθεί η εξάρτηση από το βραχυπρόθεσμο δανεισμό. Οι επενδυτές στρέφονται στο χρυσό σε περιόδους οικονομικής αναταραχής Η Yellen είπε στους Γερουσιαστές πως δεν μπορεί να εξηγήσεις τις κινήσεις στην αγορά χρυσού, αλλά πρόσθεσε πως συνήθως η αβεβαιότητα ωθεί τους επενδυτές στο πάγιο. "Δεν έχω δει πολλά μοντέλα που να πρόβλεψαν επιτυχώς τις κινήσεις", είπε και πρόσθεσε πως η τιμή του χρυσού ανεβαίνει όταν οι επενδυτές ανησυχούν για πιθανή χρηματοοικονομική καταστροφή ή απρόβλεπτους κινδύνους για την οικονομία.

Δεκαετή ομόλογα 3 δισ. ευρώ εξέδωσε ο ESM

Δεκαετή ομόλογα αξίας 3 δισεκ. ευρώ εξέδωσε σήμερα ο Ευρωπαϊκός Μηχανισμός Σταθερότητας (ΕΜΣ), σύμφωνα με ανακοίνωση από το Λουξεμβούργο. Η ανακοίνωση του ΕΜΣ αναφέρει ότι τα δεκαετή ομόλογα εκδόθηκαν με απόδοση 2,125% και λήγουν στις 20 Νοεμβρίου 2023. Σημειώνεται, επίσης, ότι η εκδήλωση ενδιαφέροντος από διεθνείς επενδυτές ξεπέρασε τα 9,5 δισεκ. ευρώ. Ο αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής του ΕΜΣ Κριστόφ Φράνκελ χαρακτήρισε «εξαιρετική» τη ζήτηση των διεθνών επενδυτών για τη σημερινή έκδοση ομολόγων, επισημαίνοντας ότι «ο ΕΜΣ πέτυχε το στόχο για χρηματοδότηση ύψους 9 δισεκ. ευρώ το 2013 και για προχρηματοδότηση ύψους 1 δις ευρώ το 2014». Μέτοχοι του ΕΜΣ είναι τα 17 κράτη μέλη της ευρωζώνης. Το συνολικό κεφάλαιο του ΕΜΣ ανέρχεται σε 700 δισεκ. ευρώ, εκ των οποίων το καταβεβλημένο κεφάλαιο ανέρχεται σε 80 δισεκ. ευρώ και το δεσμευμένο καταβλητέο κεφάλαιο σε 620 δισεκ. ευρώ. Η μέγιστη δανειοδοτική ικανότητα του ΕΜΣ είναι 500 δισεκ. ευρώ.

World Trade Center Tower Debuts in Manhattan Leasing Test

By David M. Levitt - Nov 12, 2013

The first skyscraper at lower Manhattan’s World Trade Center is set to open with two days of ceremonies to mark the renewal of the area after its destruction by terrorists. When the fanfare subsides, the task will be filling the 40 percent of the tower that’s empty.

“We feel a real sense of accomplishment for having made it to this place,” said Janno Lieber, president of the company that built the 72-story 4 World Trade Center, opening tomorrow. It means the site is “really becoming part of New York again.”

He predicts the property’s allure for companies will shine through as the construction fences come down. Lieber’s firm, a unit of developer Silverstein Properties Inc., has to fill a million square feet of offices, a space almost the size of the Chrysler Building. The only tenants at the 2.3 million-square-foot (214,000-square-meter) 4 World Trade tower are two government agencies that committed to the project in 2006 to help jump-start rebuilding at Ground Zero.

As the World Trade Center takes its first steps toward once again becoming a vibrant office district, it faces “a very competitive environment” that probably will remain for the next few years, said Michael Cohen, tri-state regional president of brokerage Colliers International. The first tower’s debut and the completion in January of 1 World Trade Center will add 2.4 million square feet of unleased space, testing a downtown market that’s already contending with more than 6 million square feet of offices left behind by shrinking financial companies.

Large Supply

“This is the thin end of the wedge of a large supply of class A space that will be accumulating in the Trade Center area,” Cohen, in an interview, said of 4 World Trade. “At the end of the day, supply and demand will determine what that space trades for. You have three of the city’s most deep-pocketed and sophisticated landlords that will be going toe-to-toe. I look forward to observing the outcome.”

Silverstein Properties, whose chairman is Larry Silverstein, is competing for tenants with Douglas Durst, who teamed with the Port Authority of New York and New Jersey to build 1 World Trade Center. About 45 percent of that skyscraper’s 3 million square feet are unspoken for. The third landlord is Brookfield Office Properties Inc., whose Brookfield Place complex just to the west has about 2.7 million square feet of former Merrill Lynch & Co. space that’s unrented.

The tenants that have committed to leases at 4 World Trade are the Port Authority, owner of the 16-acre (6.5-hectare) Ground Zero site, and New York City, which plans to move its Human Resources Administration there.

Tire-Kickers

“You hear tales of all kinds of tire-kickers, but I haven’t heard of a solid deal,” said Cohen, who isn’t involved in the leasing effort.

The job will get easier once the skyscraper opens and the public gets to see it as a vital, functioning office property, Lieber said in an interview. After tonight’s concert by the New York Philharmonic and tomorrow’s ribbon-cutting, Silverstein Properties will start a campaign aimed at would-be tenants with the theme “See4Yourself.”

More than 2,700 people died when terrorists crashed hijacked jets into each of the twin towers of the original World Trade Center in September 2001. The attacks destroyed both skyscrapers plus four nearby office buildings and a hotel. In addition to 1 and 4 World Trade Center, plans for the site call for two more office towers, a transit hub designed by Santiago Calatrava, a 9/11 museum and a performing arts center. A memorial to the victims opened in 2011.

Not Lonely

Larry Silverstein, who leased the original towers from the Port Authority just six weeks before the 9/11 attacks, said he’s confident the process will be similar to what happened at 7 World Trade Center, a 1.7 million-square-foot building north of the 16 acres that’s almost fully rented to tenants including Moody’s Corp., music-rights company BMI Inc. and Mansueto Ventures LLC, publishers of Fast Company and Inc. magazines.

When Silverstein, 82, completed that building in 2006, “we were the only tenant,” he said in an interview. “Nobody was in the building. It was very lonely, but not for long.”

Office demand in lower Manhattan -- an 83 million-square-foot market -- has been accelerating, data from brokerage CBRE Group Inc. show. In the third quarter, agreements were signed to rent 1.53 million square feet, up 40 percent from the previous three months and better than the five-year average of 1.04 million square feet, according to CBRE.

The availability rate as of Oct. 31 was 14.6 percent, down from an eight-year high of almost 16 percent at the end of June, the brokerage said. The rate, which measures vacant space and offices expected to be empty within 12 months, is the highest of Manhattan’s three major office markets. Asking rents averaged $46.98 a square foot, compared with $62.27 boroughwide.

Goldman Sachs

Other prominent downtown buildings with large vacancies include 180 Maiden Lane, where American International Group Inc., once the world’s largest insurer, is leaving about 800,000 square feet. Goldman Sachs Group Inc.’s former headquarters at 85 Broad St. has 637,000 square feet available, and 1 New York Plaza, once partially occupied by Goldman Sachs, has 392,000 square feet, according to brokerage Newmark Grubb Knight Frank.

Last month, JPMorgan Chase & Co. agreed to sell 1 Chase Manhattan Plaza, a 2.2 million-square-foot tower. The bank, which occupies about half of the building, intends to leave most of that space by the end of 2014, according to a person with knowledge of its plans, who asked not to be named because the information was private.

Brookfield is revamping its namesake complex, the former World Financial Center, to appeal to the city’s growing technology firms. Melissa Coley, the New York-based company’s spokeswoman, declined to comment on competition among landlords.

Tough Negotiator

Silverstein is seeking about $75 a square foot for the vacant space at 4 World Trade Center, according to two people with knowledge of his marketing plans. At that rate, a tenant would pay about $68 a square foot after tax and utility-cost breaks enacted by state in the mid-2000s to encourage leasing.

Silverstein, who also is developing two other towers at the site, is known for being a tough negotiator, said Lawrence Longua, recently retired as a clinical associate professor at New York University’s Schack Institute of Real Estate.

“He’s done this before,” Longua said in a telephone interview. “He says, ‘This is my asking rent, and if you don’t want to pay it, don’t bother talking to me.’”

The Durst Organization also is seeking $75 a square foot for the vacant areas below 1 World Trade Center’s 64th-floor skylobby, according to Eric Engelhardt, the company’s vice president for leasing. For the 104-story tower’s upper floors, it would be “pretty safe to assume” that the rate would be higher, he said. The same incentive package Silverstein is offering would apply.

‘Collaborative Competition’

Engelhardt described the two new skyscrapers as being in “a happy, collaborative competition” for tenants.

“Four World Trade’s success will only mean success of the greater good for the World Trade Center itself,” he said on Oct. 31 at the unveiling of a suite of sample office layouts on the 63rd floor of 1 World Trade.

For their money, 4 World Trade Center tenants would get offices built around a reinforced concrete core, following safety standards put in place after 9/11. New York Harbor, the Hudson River and Brooklyn and Manhattan bridges are visible from floor-to-ceiling windows.

Dignified Presence

Fumihiko Maki, the tower’s Pritzker Prize-winning architect, aimed for a “quiet, dignified” presence, out of respect for the Sept. 11 Memorial and Museum, which is across the street from the building’s entrance, according to a video on Silverstein’s website. A highly polished black wall, which reflects the trees from the memorial park, is the backdrop for the front lobby off Greenwich Street, which runs through the area for the first time since site clearing began for the original World Trade Center.

A terrace on the 57th story that offers a view of 1 World Trade Center and private outdoor space for entertaining would go to the tenant that rents the floor, said Dara McQuillan, a Silverstein spokesman.

Construction of the tower cost $1.67 billion, with about $1.2 billion of that paid for with tax-exempt Liberty Bonds. The government leases are pledged to cover debt service on those bonds. An insurance payout, which Silverstein spent almost six years litigating, covers almost all the rest of the building cost.

Insurance Payout

Much of the $4.6 billion settlement was used to pay rent to the Port Authority under Silverstein’s 99-year net lease, which continued even after the towers were destroyed. Insurance proceeds of $852 million are being split between 4 World Trade Center and 3 World Trade, according to a 2010 agreement with the agency. The base is being constructed at that planned 80-story skyscraper.

That tower, and another Silverstein is developing at 2 World Trade Center, won’t be built to their full heights until there’s enough leasing in place to make them financially viable, according to the agreement. GroupM, a division of WPP Plc, the world’s largest advertising company, is in talks to be the main tenant at 3 World Trade Center, with about 515,000 square feet of offices, two people with knowledge of the discussions said.

At 4 World Trade, the Port Authority will pay rent starting at $65 a square foot under a 30-year lease for 601,000 square feet, according to a 2011 offering memorandum for the Liberty Bonds. The agency, which built the original Trade Center complex in the 1960s, said in September that it may seek to sublease as much as a quarter of its space.

Liberty Bonds

New York City is renting 582,000 square feet starting at $56.50 a square foot. Together the city and the Port Authority will pay $65.3 million a year through 2026, equal to the debt service owed on the bonds over that time.

The last of the bonds mature in 2051. Their use will probably save Silverstein about $113 million in interest over the 40-year life of the debt, compared with what he would have paid using conventional commercial financing, according to an analysis done for Bloomberg by Evercore Wealth Management LLC, a New York-based investment bank.

Liberty Bonds, federal loans authorized by Congress after 9/11 as part of a $21 billion lower Manhattan recovery package, also were used to fund projects such as Goldman Sachs’s new headquarters at 200 West St. and 1 World Trade Center.

That skyscraper is getting ready to open in January, when the Durst Organization expects its 1.2 million-square-foot anchor tenant, Conde Nast Publications Inc., to start fitting out its space. Tara Stacom, the Cushman & Wakefield Inc. executive vice chairman who is working with Durst to market the property, has touted it as the centerpiece of site, offering tenants the “instant status” of a world-famous address.

Neither 1 nor 4 World Trade Center has an advantage, said Michael Shenot, a managing director at brokerage Jones Lang LaSalle Inc. who has done work for the Port Authority.

“They’re all wonderful products,” he said. “This is where the art of the deal, as Donald Trump once said, comes in. How do you get the prospective tenant to say yes?”

H αμερικανική αγορά εργασίας είναι πιο ισχυρή από όσο νομίζετε

Φώτο από Robert Daly

Του Matthew Philips

Το ποσοστό ανεργίας στις ΗΠΑ έχει υποχωρήσει δύο ολόκληρες ποσοστιαίες μονάδες τα τελευταία τρία έτη, από 9,5% τον Αύγουστο του 2010 στο σημερινό ποσοστό του 7,3%. Όσο καλό κι αν δείχνει αυτό στα χαρτιά, μας έρχεται ψυχρολουσία όταν μαθαίνουμε πως μεγάλο μέρος της μείωσης αυτής οφείλεται στην απένταξη ατόμων από το ανθρώπινο δυναμικό η οποία οδηγεί το ποσοστό συμμετοχής στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1978. Ολική απογοήτευση.

Νέα μελέτη της Federal Reserve Bank του Σαν Φρανσίσκο προσφέρει κάποια ελπίδα ότι η αγορά εργασίας στην πραγματικότητα τα πηγαίνει αρκετά καλά, ότι «το χαμηλότερο ποσοστό ανεργίας δεν είναι μόνο συνάρτηση των ανθρώπων που τα παραιτούνται από την αναζήτηση και ότι ο ρυθμός δημιουργίας θέσεων εργασίας επιταχύνεται.

Οι οικονομολόγοι της Fed του Σαν Φρανσίσκο δίνουν έμφαση σε έξι δείκτες που χρησιμεύουν ως «εξαιρετικοί προάγγελοι» των μελλοντικών βελτιώσεων του ποσοστού ανεργίας, ενώ προβλέπουν με ακόμη μεγαλύτερη ακρίβεια τις πρόσφατες μεταβολές στο ποσοστό ανεργίας, το οποίο από μόνο του υστερεί σαν δείκτης. Οι έξι δείκτες παρατίθενται στον παρακάτω πίνακα και κατατάσσονται από πάνω προς τα κάτω σύμφωνα με την ικανότητά πρόβλεψής τους. Το ποσοστό ανεργίας βρίσκεται στην κορυφή για λόγους σύγκρισης.


Federal Reserve Bank του San Francisco -Όσο πιο πράσινο, τόσο το καλύτερο


Αρχικά, παρατηρείστε τα νούμερα σε bold, τα οποία υπολογίζουν τη συσχέτιση μεταξύ του momentum των δεικτών και των μεταβολών στο ποσοστό ανεργίας –δηλαδή πόσο καλά προβλέπουν. Οι ίδιοι οι συντάκτες της μελέτης αναφέρουν ότι «βασικός μας σκοπός είναι να βρούμε τους δείκτες εκείνους οι κινήσεις των οποίων σε διάστημα εξαμήνου έχουν τη μεγαλύτερη συσχέτιση με τις μεταβολές του ποσοστού ανεργίας τους επόμενους έξι μήνες».

Έτσι, το ισχυρότερο μέτρο πρόγνωσης είναι το ασφαλισμένο ποσοστό ανεργίας, με συντελεστή συσχέτισης 0,44.

Τώρα κοιτάξτε στη δεξιά στήλη. Όσο πιο αρνητικός είναι ο αριθμός, τόσο πιο γρήγορη αναμένεται να είναι η μείωση του ποσοστού ανεργίας τους επόμενους έξι μήνες. Οι πιο σκούρες αποχρώσεις του πράσινου είναι για τις ισχυρότερες ενδείξεις για το ρυθμό της ανάκαμψης. Έτσι, οι δείκτες που έχουν μεγαλύτερη σημασία, βελτιώνονται ταχύτερα. Οι συντάκτες της μελέτης το εκλαμβάνουν αυτό ως «απόδειξη ότι η ανάκαμψη στην αγορά εργασίας είναι ισχυρή, λαμβάνει χώρα σε ευρεία βάση και είναι πιθανό να συνεχιστεί, αν όχι να επιταχυνθεί, κατά τους προσεχείς μήνες».

Ένα ακόμη γράφημα:


Πλησιάζοντας τους ιστορικούς μέσους όρους

Αυτό δείχνει ότι αρκετοί δείκτες της αγοράς εργασίας επιστρέφουν στα επίπεδα του ιστορικού μέσου όρου τους, που απεικονίζονται με την οριζόντια γραμμή στο 0. Κάποιοι δείκτες (αρχικές αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας, ποσοστά ασφάλισης κατά της ανεργίας) βρίσκονται πολύ κάτω από το μέσο όρο.

Μια ακόμη σκέψη σχετικά με την Fed του Σαν Φρανσίσκο: Αυτή είναι η τράπεζα στην οποία η Janet Yellen πέρασε αρκετά χρόνια ως πρόεδρος στα μέσα της δεκαετίας του 2000. Ενώ κληρονόμησε ένα χαμηλού προφιλ πόστο, όταν έφτασε εκεί το 2004, έως τη στιγμή που έφυγε, η συγκεκριμένη Fed είχε γίνει ένα ισχυρό κέντρο ουσιαστικής και (το πιο σημαντικό) ακριβούς μακροοικονομικής έρευνας. Δεν υπάρχει λόγος να μην πιστεύουμε πως κάτι σχεδιάζουν εδώ.